1300亿！当这个天文数字般的累计亏损额，如达摩克利斯之剑悬在蔚来头顶，李斌被舆论冠以“第二个贾跃亭”的称号时，所有人都以为这家新造车势力的故事即将终结。

然而，新车型乐道L90一炮而红，上市即“炸场”。随即，资本市场掀起一场狂欢，蔚来股价单周暴涨超40%。蔚来这条“咸鱼”怕不是偷偷吞了“锦鲤”，要翻身当“龙王”了？

01

蔚来新车，一出生就“炸街”的“市场核弹”？

7月10日，当乐道L90以27.99万元的起售价撕开30万级大型SUV市场。其电池租赁购车方案，预售价更是降至19.39万元起。

一款大六座SUV，内饰豪华、智能配置，仅需要20万不到价格就是最大的利器。

自从开启预售以来，乐道L90以“座座都是VIP，6人10箱无压力，前后都能装行李”的差异化产品优势，以及蔚来覆盖全国的充换电网络，成为备受热议的新能源产品。

乐道L90备受市场关注，很多人都拿它来对比理想即将发布的新车——理想i8。由此可见，乐道L90的市场热度。

蔚来官方并未公布乐道L90的订单数据，不过有渠道消息反映其订单量已经突破3万辆。乐道L90的爆火说明，不是市场没需求，而是蔚来终于“懂”了需求。

这款被李斌寄予厚望的车型，正从订单纸面走向街头巷尾，8月1日交付启动后，或将真正点燃销量核爆。

02

股价狂飙40%，交付量暴涨71%：蔚来“春天”来了？

乐道L90的爆火，像一颗投入资本市场的“深水炸弹”，直接炸出了蔚来的“第二春”。

从乐道L90发布后短短一周时间，蔚来股价从3.48美元/股，一路飙升到4.92美元/股，几天内暴涨超40%。

蔚来股价长期萎靡不振的阴霾，被这把“火”烧得干干净净。

更硬核的是基本面：今年二季度，蔚来交付新车72056台，环比增长71.2%，上升势头十分明显；上半年累计交付新车114150台，同比增长30.6%。

在“内卷到窒息”的新能源赛道里，蔚来这数据显得十分亮眼。

以前看蔚来，总担心它‘烧钱太猛’；现在看，它烧出了‘护城河’。

当乐道L90用销量证明“高端市场也能接地气”，当换电站从“成本黑洞”变成“用户粘性神器”，曾经唱衰蔚来的声音，正悄悄变成“真香”现场。

更精妙的棋局，在于产品矩阵的蝶变。

蔚来品牌聚焦高端新能源阵地，乐道发力主流家庭用车赛道，萤火虫则主攻精品小型车市场。三层架构如同精密齿轮咬合转动，共同推动着蔚来前行。

03

1300亿亏损的“大山”，真的要被“撬动”了？

一直以来，持续巨亏是蔚来甩不掉的扎心标签。自从杀入汽车赛达以来，蔚来年年巨额亏损。

港股财报数据显示，2018年至2024年wield归母净利润亏损额，分别为233.3亿、114.1亿、56.11亿、105.7亿、145.6亿、211.5亿、226.6亿。过去七年，蔚来合计巨亏1092.91亿。

蔚来今年一季度净亏损67.5亿元，相较于去年同期的51.8亿元，同比激增30.2%。如果加上上市前2016年、2017年的亏损，蔚来九年多来合计巨亏约1300亿元。

1300亿累计亏损如同烙印烫在蔚来身上，比已经倒下的恒大汽车亏得还多，蔚来似乎无法摆脱“汽车圈亏损王”的标签。

长久以来，蔚来被亏损这座大山压得气喘吁吁。更致命的是93%负债率和股东权益首度转负的财务结构，让“车圈恒大”的阴影如影随形。

可如今，这“大山”似乎有了“裂缝”。爆火的乐道L90，犹如吹散阴霾的阳光一样，大大提振了蔚来的经营士气。

乐道L90被蔚来和李斌寄予厚望，因为它承担着提振销量和业绩双重使命。

更为关键是，乐道L90大获成功，就能为蔚来第四季度实现盈利，打下一个坚实的基础。乐道L90的爆火，不过是序章；第四季度的盈利，才是真正的关键节点。

新能源汽车行业，车企之间的竞争愈发白热化，已进入深度洗牌期。

蔚来需要用事实证明，自己有能力从超千亿的亏损泥潭中爬出来。如若不然，蔚来就可能会步恒大汽车后尘。

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