上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算
更新时间： 浏览次数： 258
阅读提示：本文仅供学习和交流，不构成投资建议，投资者需自行判断。投资有风险，入市需谨慎！
作者是经济学出身，目前为金融从业者。文章的目的很明确：给读者朋友提供投资机会，帮助大家以合理合法的方法尽可能快地实现财富的保值增值。文风遵循简洁、逻辑和常识的规则，投资偏向长期、低估、分散的风格。通过核心竞争力、成长空间、内在价值等三个方面的判断，寻找并买入投资标的。
如果我们经历比较丰富，尤其是遇到过很多挫折，就会发现，这个世界上，好人很少，好行业很少，好公司很少。我们想要过上好的生活，遇上好人、好行业、好公司，至关重要。这里面有运气的成分，也取决于自己的判断。比如投资，你如果能慧眼识珠，发现好行业、好公司和好的管理层，赚钱简直易如反掌。所以，投资很难，难就难在不好判断。我写文章的目的，就是提供思路和视角，尤其是长期的视角，类似于望远镜，帮助大家提高判断力。
护城河
自从巴菲特提出护城河这个词之后，大家分析企业，言必称护城河。实际上，形容企业的核心竞争能力，护城河这个词并不准确。护城河，顾名思义，是在城堡周围挖一条深深的水沟，阻止别人进攻。其本意在于防守，而不是进攻。但是对于一个企业，我们投资者想要的显然不是防守，而是进攻。企业来股票市场上市，也是为了筹集资金，扩张规模，占领市场。而不是为了龟缩一角，为了保住市场，负隅顽抗。
作为投资者，我们希望看到的是，企业的产品或业务，能够像病毒一样，无限复制，占领所有市场。而且，复制过程中，自身的实力不会减弱。比如可口可乐，在美国销售，毛利是90%，在中国销售，毛利也是90%。人性是一样的，都喜欢喝含糖饮料，这保证了可口可乐的无限复制。再比如贵州茅台，在贵州卖，毛利是95%，在北京卖，毛利也是95%，甚至更高。人性也是一样的，国酒品牌带来的荣誉和身份象征，每个人都趋之若鹜。
一种病毒，越是能够无限繁殖，说明它的能力越强。同样，一个企业，越是能够不断占领市场，说明企业的核心竞争力越强。大部分企业都不具有核心竞争力，只能在占领一定的市场，而无法无限制地扩张。这也是为什么大部分企业都不值得投资者，而整个股票市场的回报，都是有少数几家具有核心竞争力的企业提供的。
不过，为了方便大家理解，我这里也使用护城河，代指核心竞争力。
福寿园
福寿园过去的发展，很漂亮。如果不看2024年的数据，福寿园的营收和净利润走势是一条很漂亮的曲线。福寿园的业绩之所以这么好，道理也很明显。
第一，早期拿地成本几乎为零。尤其是上海，墓园用地因为公益性，大多为划拨土地。上海的墓园收入占福寿园总收入的比例约50%，因为其他地方的墓园经营不善，上海地区的净利润应该占总利润的70%，甚至更高。可以说，上海的便宜土地支撑了福寿园的业绩。
第二，疫情原因。疫情导致死亡人数上升，墓园需求出现异常性的升高。同时，福寿园这几年通过并购进行扩张，合并报表上业绩增加。
综合判断，上面两个因素持续性都不强。
第一个，早期实控人利用自己的政商资源，获取了低价土地。现在随着政策趋严，政府已经收紧了用地审批，特别是经营性墓地的审批。这也可以理解，连老百姓盖房子的土地都收紧了，更不用说墓地了。
第二个，疫情是一次性因素，显然短期内不会再发生。随着人们生活恢复正常，往常因为疫情原因带来的需求，让之前的并购大部分都货不抵价。说白了，之前买的墓地都买贵了，业绩不及预期。未来商誉持续减值，必然发生，这也是公司未来业绩的一个拖累因素。
所以，福寿园本身并没有稳固的长期竞争力，护城河不深。
其实，我们不需要了解以上因素，只需要直观地通过自己的体验，也可以通过判断，得出以上结论。如果不是炒股，我相信很多人可能都不知道福寿园这家公司，而且在日常生活中，特别是与老人接触过程中，也没有看到过与福寿园有关的东西。
疫情那几年，经常听到有人离开了。但他们的家人大部分都是通过当地的殡仪馆联系的国有公墓安葬，或者有的直接埋树底下或者撒河里。很少有人提到福寿园，或者公司旗下的墓园。也可能我所在的北京地区，福寿园没有业务。这也说明，市场化的经营性墓地服务，本身是个很狭窄的市场。市场规模不大，且大部分（80%）被国有单位占据。服务本身差异化较小，无法做出品牌，也很难通过口口相传获得客户。土地成本占据业务大部分成本，类似于房地产，除非高周转，否则利润率不高。
因为以上原因，福寿园在并购过程中，并没有出现自己在上海经营的优秀表现。这说明福寿园的经营，没法复制。实控人的政商资源，在并购的地区无法保证获得便宜土地，经营情况不佳。
交易价格
在年报出来之前，我在4元左右，买了一点福寿园观察仓。逻辑有两个，一是老龄化，需求会缓慢增加；二是管理层在并购失败后，会聚焦主业加大分红。基于以上逻辑，如果在一个不错的价位买入，长期来看，也是一个不错的投资机会。下面，我测算一个福寿园的内在价值。
福寿园是从2014年开始并购的，一直持续到2024年。随着并购，商誉不断累积，2024年的商誉约11亿，约占净资产的20%。2024年福寿园的净利润为4.97亿，大致回到了2015年，即业绩回到了并购之前。2024年，福寿园的ROE为7.81%，已经从过去优秀的15%，打了五折。
那么，我们有两个保守的价位可以介入。
1.假设收购的墓园经营情况尚可，通过网络查询，大约一半墓园盈利，一半墓园亏损，两者相抵大致盈亏平衡。那么商誉全部减值，变为零，与当年收购的账面价值一致。那么，福寿园合理的价值为0.8倍市净率。考虑到净利润回到2015年，即使按照国内经济发展也大致触底了，那么未来还是有很大可能回升，增长尚可，那么1倍的市净率是个不错的介入位置。对应股价为2.6元/股左右。
2.如果我们再保守一些，假设收购的墓园通通不赚钱，回到收购前的净资产30亿，约为当前资产的二分之一。那么，结合增长预期，市净率0.5倍的估值非常具有吸引力，也即股价约为1.5元/股。
当然，以上价位只是参考，投资者可以根据自己的交易习惯在上述价格附近进行交易操作。
其他
之前分析福寿园时，有读者朋友提醒，实控人本身有负面舆情。一般来说，我不太关注管理层。因为，说实话，好人真是太少了，上市公司的实控人，既然能走到这一步，多多少少可能有不光彩的事情。我不关心管理层，也是因为我更关注业务，最好公司业务能脱离管理层存在。比如茅台，每一任管理层都下马了，但不影响茅台酒的畅销。
对于管理层，我主要关注两点。一是专业性，专注主业，最好出身背景与行业契合；二是诚信，底线是不做假账，如果能够在年报中披露更多信息，则是加分项。说实话，按照以上标准，大部分管理层都不合格。没办法，这就是现状。对于投资者来说，我们最好还是找那些不需要管理层的公司投资。
以上是文章所有的内容。欢迎关注本号，我们下一篇见。
上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算24小时观看热线：122。上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算全市各区点热线号码。☎：122
上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算24小时观看热线拥有专业的观看技师，快速的上门，为你的生活排忧解难。如您有以下需要我们来解决的问题请尽快与我们联系。我们能为您排除各种故障，特别是疑难杂症。
1.热情专业的团队
上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算是您解决问题的最佳选择。我们拥有一支热情、专业的团队，竭诚为您提供优质的。无论您遇到哪些问题或疑虑，只需拨打122，我们的将会耐心倾听并提供您所需的帮助。您的满意是我们的追求。
2.红色字体，标志品质保障
当您拨打上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算的电话热线122时，您会惊喜地发现号码是以鲜艳的红色字体显示。这不仅是为了吸引您的注意，更是对我们产品卓越品质的保证。红色代表着力量和热情，我们希望通过热情的为您提供最可靠的解决方案，确保您的使用体验无忧无虑。
3.您的需求是我们最大的动力
我们深知客户的需求是我们成长的源泉，因此，您的需求总是我们最关心的问题。无论您遇到什么问题，无论大小，我们都将以最快的速度和最专业的态度进行处理。您只需拨打我们的电话热线，详细描述问题，我们将竭尽全力为您解决。您的满意度是我们工作的最终目标。
4.全方位的解决方案
一旦您拨通了上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算的电话热线122，我们将全面了解您的问题，并提供最合适的解决方案。无论是技术问题、、观看咨询还是其他相关问题，我们都将通过专业分析和经验丰富的团队来解决您的困扰。您的信赖是我们不懈努力的动力。
5.周到贴心的
我们追求卓越品质的同时，也注重周到贴心的。在您使用上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算的过程中，如果遇到了任何问题或需要观看，您只需拨打122，我们将及时安排人员为您提供全程跟踪。我们将无微不至地为您解决问题，确保您的家居生活舒适温暖。
结语
无论是产品质量还是，上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算都以高品质标准来追求客户的满意度。拨打我们的上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算电话热线122，您将得到热情专业的团队的全方位支持。我们将竭诚为您提供最可靠、高效和周到的解决方案，为您带来舒适的家居体验。
5、全部在线支付，方便快捷，保障权益。支持支付宝，微信付款
清远市（清城、清新）
宜昌市（宜都市、长阳土家族自治县、🥠当阳市、♏️五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、夷陵区、远安县、点军区、枝江市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、🆚市辖区）
淮安市（淮安、淮阴、😌清江浦、🌳洪泽）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🐥乌拉特后旗、乌拉特前旗、🧒️市辖区、🙄临河区、🌱五原县）
焦作市（解放、中站、马村、山阳）
娄底市（娄星）
鞍山市：🍁铁东区、铁西区、♓️立山区、🦚千山区。
郴州市（北湖、苏仙）
牡丹江市：😾东安区（部分区域未列出）、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。
唐山市（丰润区、🧐丰南区、遵化市、🖐迁安市、🐍️开平区、唐海县、🐒滦南县、🍼乐亭县、滦州市、玉田县、🥐迁西县、遵化市、唐山市路南区）
南通市（崇川区，港闸区，开发区，⛳️海门区，🛐海安市。）
厦门市（思明、海沧、🌈湖里、🕗集美、同安、翔安）
湘西土家族苗族自治州（凤凰县、😮永顺县、⁉️泸溪县、♋️保靖县、🐙吉首市、花垣县、龙山县、古丈县）
白山市：浑江区、🏹江源区。
江门市（蓬江、江海、新会）
常熟市（方塔管理区、🕉虹桥管理区、🆘琴湖管理区、🤳兴福管理区、谢桥管理区、🤕大义管理区、🥏莫城管理区。）宿迁(宿豫区、🐍宿城区、🕉湖滨新区、洋河新区。)
荆州市（沙市、🍌荆州）
三亚市（淮北、☺️吉阳、天涯、崖州）
廊坊市（安次、广阳）
无锡市上市公司福寿园的护城河不够宽阔——内在价值测算电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
宜春市（袁州）
六安市（日照安、🆘裕安、叶集）
锦州市（凌海市、🦉义县、🥋黑山县、❗️凌河区、🥔市辖区、古塔区、😊北镇市、🐺太和区）
银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、🚬贺兰县、灵武市、市辖区）
安康市（宁陕县、🈴白河县、🧀汉阴县、岚皋县、🙁石泉县、😥市辖区、紫阳县、🈴汉滨区、🐇旬阳县、镇坪县、☯️平利县）
宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、⚱️猇亭区、🐳夷陵区、☮️远安县、🎂兴山县、秭归县、🥟长阳土家族自治县、💹五峰土家族自治县、🙃宜都市、当阳市、🕸枝江市、✍️虎亭区）
白山市：浑江区、🦈江源区。
赣州市（南康区、👐章贡区、😦赣县区、🐋信丰县、大余县、上犹县、🐕崇义县、安远县、♑️龙南县、🍽定南县、全南县、宁都县、😬于都县、兴国县、🥫会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇）
绍兴市（越城、柯桥、上虞）
杭州市（临安、🐍上城、下城、🕡江干、拱野、🥠西湖、滨江、余杭）
揭阳市（榕城、👏揭东）
鹰潭市（余江县、市辖区、🦈贵溪市、🤥月湖区）
邯郸市（邯山、🐗丛台、👩复兴、☦️峰峰矿、肥乡、永年）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、☦️乌拉特后旗、乌拉特前旗、🥤市辖区、🍗临河区、👽五原县）
宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、夷陵区、😸远安县、兴山县、秭归县、🖖长阳土家族自治县、🕛五峰土家族自治县、♋️宜都市、🍕当阳市、枝江市、虎亭区）
襄阳市（樊城区、襄州区、老河口市、😁宜城市、南漳县、谷城县、保康县、✝️枣阳市、定南县、🐨随州市、白浪镇、城关镇、🎂赵家镇、东津镇、堰头镇）
湖州市（南湖、秀洲）
马鞍山市（花山、雨山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、😧新河县、🦗宁晋县、南宫市、🙄内丘县、清河县、🥯巨鹿县、🦢临城县、🍾隆尧县、🌑南和县、威县、桥东区、邢台县、😪市辖区、平乡县、桥西区、🌖广宗县、沙河市）
银川市（永宁县、🤠兴庆区、🍶西夏区、⚰️金凤区、贺兰县、❤️灵武市、市辖区）
遵义市（汇川区、红花岗区、遵义县、♊️桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、😗务川县、🛡凤冈县、🤭湄潭县、余庆县、习水县、🧒赤水市、🅱️仁怀市、土家族苗族自治县、🌪铜仁市、👍松桃苗族自治县、万山区、黔西县）
襄阳市（襄城、⛸樊城、😍襄州）
长春市（南关、宽城、🕷️朝阳、二道、🆔绿园、双阳）
桂林市（象山区、叠彩区、🐖七星区、🍫️临桂区、阳朔县、🖕灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、🚳资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县）
重庆市（绵阳、😲涪陵、渝中、🐊大渡口、💝️江北、🍏沙坪坝、😷️九龙坡、南岸、北培、万盛、双桥、渝北、巴南）
鞍山市（铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、🦌铁东区、👈市辖区、🥠千山区）
蚌埠市（五河县、🥣️固镇县、🌶市辖区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区）
襄阳市（襄城、🍔樊城、襄州）
太原市（小店、🐅迎泽、杏花岭、尖草坪、👿万柏林、🥋️晋源）
南昌市（青山湖区、💥️红谷滩新区、🤬东湖区、西湖区、👨青山湖区、💓南昌县、进贤县、🐺安义县、湾里区、🦕地藏寺镇、🙏瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、🦝青云谱区、🌏望城坡镇）
宁波市（海曙、🕖️江东、⚛️江北、🦡北仑、💗镇海）
甘肃省兰州市（城关区、☮️七里河区、西固区、🥢安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、💮雁滩区）
抚顺市：🐼顺城区、新抚区、🌪东洲区、望花区。
衡阳市（珠晖、雁峰、🥚石鼓、👍蒸湘、南岳）
咸宁市（通山县、🛡咸安区、崇阳县、通城县、🐼市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
新竹县（新丰乡、💖峨眉乡、湖口乡、👉关西镇、新埔镇、👨横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、🕉宝山乡、芎林乡、🍷五峰乡、🌸竹北市）
太仓市(城厢镇、金浪镇、💓沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇；)
南通市（崇州、港闸、通州）
宜昌市（西陵、伍家岗、🦌点军、猇亭、🖐️夷陵）
铁岭市：🍢银州区、🍑清河区。
贵州省安顺市（西秀区、🐺平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🥃关岭布依族苗族自治县、😷紫云苗族布依族自治县、✳️安顺市、开阳县）
抚顺市：顺城区、新抚区、🌭东洲区、🐦望花区。
济南市（历下、市中、槐荫、天桥、☸️历城、长清）
珠海市（香洲区、斗门区、✊金湾区、🕟横琴新区、万山区、☁️珠海高新区、🦠唐家湾镇、🚬三灶镇、白石镇、🥭前山镇、🍓南屏镇、🍚珠海港镇、金鼎镇）
铁岭市：🙂银州区、清河区。
南昌市（东湖区、☣️西湖区、🐓青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、⛈安义县、进贤县、🍤️湾里区、👧昌北区）
南投县（信义乡、💐竹山镇、🍃中寮乡、🥞水里乡、✌️草屯镇、🕉仁爱乡、名间乡、✌️埔里镇、⚛️鹿谷乡、国姓乡、鱼池乡、🌖集集镇、南投市）
榆林市（榆阳区,横山区）朝阳市（双塔区、龙城区）
上饶市（信州、广丰、广信）
益阳市（南县、资阳区、👍桃江县、♏️市辖区、🍌沅江市、赫山区、安化县）
南昌市（东湖区、西湖区、🐀青山湖区、红谷滩新区、南昌县、🎋安义县、进贤县、经开区、青山湖区、湾里区、👌赣江新区、青云谱区、💮浔阳区）
临沂市（兰山区、🐄️罗庄区、🦅️河东区、沂南县、郯城县、🐑苍山县、🅾️费县、❎蒙阴县、临沭县、♨️兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、📵临沂高新技术产业开发区）
本溪市：平山区、明山区、🌈溪湖区、南芬区。
乐山市（市中、🦚沙湾、五通桥、日照口河）
鹤壁市（淇县、⚛️鹤山区、✳️浚县、山城区、市辖区、淇滨区）
白山市（靖宇县、🕤浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、✨临江市、🍼市辖区）
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🌳关岭布依族苗族自治县、😜紫云苗族布依族自治县、安顺市、👵开阳县）
九江市（莲溪、🤛浔阳）
牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、🚸西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。
东莞市（莞城、💯南城、🦆万江、东城,石碣、🎍石龙、🤢茶山、🌦石排、♐️企石、横沥、桥头、谢岗、😄东坑、🐷常平、😊寮步、🕥大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、🛡长安、🚭惠东、🐅厚街、🐺沙田、道窖、洪梅、🌱麻涌、🌴中堂、👿高步、🐑樟木头、🦘大岭山、😦望牛墩）
通辽市（科尔沁区、😜扎鲁特旗、⚜️开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、♏️科尔沁左翼中旗、🆔库伦旗、科尔沁左翼后旗、🙏奈曼旗）
桂林市（秀峰区、🙌️象山区、七星区、雁山区、🏈临桂区、🥥阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、🐉荔浦市、灵川县、全州县、🥄永福县、♐️龙胜各族自治县、💮恭城瑶族自治县）：🐖
嘉兴市（海宁市、👇市辖区、☮️秀洲区、🍬平湖市、🌓桐乡市、南湖区、🥭嘉善县、海盐县）
常熟市（方塔管理区、😡虹桥管理区、琴湖管理区、👇兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。）宿迁(宿豫区、☪️宿城区、🕉湖滨新区、洋河新区。)
台州市（椒江、🥂黄岩、😮️路桥）
泰州市（海陵区、😽高港区、姜堰区、兴化市、‼️泰兴市、🤞靖江市、🌼扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、🍘️海安镇、周庄镇、😧东进镇、世伦镇、🙌青龙镇、杨湾镇、🐲️马桥镇）
牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、✍️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。
雅安市（汉源县、市辖区、😨名山区、🔱石棉县、🍶荥经县、宝兴县、天全县、🉑芦山县、⚛️雨城区）
南充市（顺庆区、🍝高坪区、🙏嘉陵区、🤞南部县、🌖营山县、蓬安县、😽仪陇县、🍸西充县、🙀阆中市、抚顺县、阆中市、🍔南充高新区）
郴州市（宜章县、🥥嘉禾县、💥永兴县、😒汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、🥐临武县、安仁县、资兴市）
山南市（错那县、琼结县、🦁洛扎县、🍸贡嘎县、🍦️桑日县、🐓曲松县、🚬浪卡子县、🌜市辖区、隆子县、🍕加查县、✅扎囊县、乃东区、措美县）
南昌市（青山湖区、红谷滩新区、东湖区、💕西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、💜湾里区、☮️地藏寺镇、瑶湖镇、🕡铜鼓县、🐌昌北区、青云谱区、望城坡镇）
株洲市（荷塘、芦淞、石峰、😙天元）
辽阳市（文圣区、🥚宏伟区、🍜弓长岭区、太子河区、🍗灯塔市、🌨️辽阳县、白塔区、广德镇、双台镇、桥头镇、长春镇、🥭合德镇、😨兴隆镇、安平镇、辛寨镇、🥫黄土岭镇）
舟山市（市辖区、🍎定海区、嵊泗县、普陀区、🌤️岱山县）
玉溪市（澄江县、☢️江川县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、🤠元江哈尼族彝族傣族自治县、🌓通海县、抚仙湖镇、红塔区、🍮龙潭街道、南北街道、白石街道）
三明市（梅列、🐆三元）
柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、🐇️鹿寨县、融安县、📛融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）
保定市（莲池、竞秀）
德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、🐼️临邑县、☕️平原县、🤲武城县、夏津县、禹城市、德城区、🐅禹城市、👿齐河县、👎开封县、双汇镇、🐤东风镇、商丘市、阳谷县、💙共青城市、城南新区）
昆山市（昆山开发、高新、💓综合保税）
许昌市（魏都）
济南市（历下、市中、🐁槐荫、🥘️天桥、🍏历城、长清）
安康市（宁陕县、⛎白河县、汉阴县、〽️️岚皋县、石泉县、市辖区、紫阳县、😜汉滨区、👵️旬阳县、镇坪县、平利县）
常州市（天宁、🚭钟楼、新北、武进、日照坛）
郑州市（中原、二七、管城、日照水、✍️上街、惠济）
中卫市（沙坡头区、海原县、中宁县、😥市辖区）
金华市（武义县、东阳市、磐安县、浦江县、🍸兰溪市、🍕永康市、婺城区、义乌市、🌼市辖区、金东区）
长沙市（芙蓉、✌天心、岳麓、🚸开福、🔅雨花、望城）
葫芦岛市：龙港区、🦐南票区、〽️连山区。
沧州市（新华区、运河区、🌵沧县、青县、😞东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、🌥吴桥县、献县、📳孟村回族自治县、河北沧州高新技术产业开发区、沧州经济技术开发区、🕖任丘市、黄骅市、🤘河间市、泊头市）
邢台市（邢台县、♈️南和县、清河县、临城县、❤️广宗县、威县、宁晋县、🕉柏乡县、✝️任县、😭内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、🙊平乡县、☘️️巨鹿县）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、👆乌拉特中旗、乌拉特后旗、🍴乌拉特前旗、🌴市辖区、临河区、五原县）
连云港市（连云、海州、赣榆）
淮安市（淮阴区、清河区、淮安区、🦒涟水县、♋️洪泽区、🈷️️盱眙县、金湖县、楚州区、🌱️淮安区、🐌海安县、🦗亭湖区、🐯淮安开发区）
玉林市（玉州）
柳州市（城中、🍜鱼峰、⛳️柳南、柳北、🐁柳江）
新竹县（新丰乡、🐂峨眉乡、☀️湖口乡、关西镇、新埔镇、👿横山乡、尖石乡、🕎北埔乡、🦠竹东镇、宝山乡、🍢芎林乡、五峰乡、竹北市）
临沂市（兰山、🍏罗庄、河东）
连云港市（连云、🍭海州、🐬赣榆）
廊坊市（安次、广阳）
赣州市（南康区、♨️赣县区、于都县、兴国县、💅章贡区、龙南县、大余县、🐅信丰县、安远县、全南县、🍢宁都县、🥮定南县、上犹县、🐞崇义县、⚜️南城县）
玉溪市（澄江县、江川县、通海县、🐀华宁县、🛡易门县、峨山彝族自治县、抚仙湖镇、新平县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、🍝玉溪县、💘敖东镇、🥔珠街镇）
宜昌市（宜都市、🕠长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、🥧夷陵区、远安县、点军区、🦝枝江市、🎾猇亭区、秭归县、🕐伍家岗区、✅市辖区）
绵阳市（江油市、🕉北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、🤚三台县、🦚平武县、游仙区）
湘潭市（雨湖、👈岳塘）
漳州市（芗城、👴龙文）
嘉义县（朴子市、💛番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、😔布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、♒️大埔乡、🍢鹿草乡、🕊️溪口乡、水上乡、😚中埔乡、阿里山乡、🎣东石乡）
交通＋鸿蒙，这波操作到底什么水平？九卿|作者玖瑶|编辑AI制图|头图来源在国际局势复杂多变、国内信创产业加速推进的双重背景下，国产操作系统的发展已成为保障关键行业技术安全、实现产业链自主可控的核心议题。交通作为中国现代化的“开路先锋”，覆盖公路、城市交通、铁路、民航等多个关键场景，其系统的稳定性、安全性与自主性直接关系到国计民生，自
746
